DECLARA??O INTRODUTóRIA

CONFERêNCIA DE IMPRENSA

Christine Lagarde, Presidente do BCE,
Luis de Guindos, Vice-Presidente do BCE,
Frankfurt am Main, 12 de mar?o de 2020

Minhas Senhoras e meus Senhores,
é com muito prazer que o Vice-Presidente e eu vos damos as boas-vindas a esta conferência de imprensa, em que informaremos sobre os resultados da reuni?o de hoje do Conselho do BCE, na qual participou também o Vice-Presidente Executivo da Comiss?o Europeia, Valdis Dombrovskis.

Desde a última reuni?o do Conselho do BCE em finais de janeiro, a propaga??o do coronavírus (COVID-19) constituiu um choque significativo para as perspetivas de crescimento da economia a nível mundial e na área do euro, tendo agudizado a volatilidade no mercado. Ainda que, em última instancia, seja de natureza temporária, esta situa??o terá um impacto significativo na atividade económica. Em particular, abrandará a produ??o em resultado da perturba??o nas cadeias de oferta e reduzirá a procura interna e externa, especialmente através do impacto adverso das medidas de confinamento necessárias. Além disso, a incerteza acrescida afeta negativamente os planos de despesa e o seu financiamento.

Os governos e todas as restantes institui??es responsáveis por políticas s?o instados a tomar medidas atempadas e direcionadas para fazer face ao desafio de saúde pública de conter a propaga??o do coronavírus e mitigar o seu impacto económico. Mais especificamente, é necessária uma resposta ambiciosa e coordenada em termos de política or?amental para apoiar as empresas e os trabalhadores em risco. O Conselho do BCE apoia veementemente o compromisso assumido pelos governos da área do euro e pelas institui??es europeias no sentido de uma atua??o conjunta e coordenada em termos de políticas para dar resposta às repercuss?es da propaga??o do coronavírus. Acolhemos também com agrado as decis?es tomadas pelo Conselho de Supervis?o do BCE, que s?o explicadas em pormenor num comunicado separado hoje publicado.

Em consonancia com o nosso mandato, o Conselho do BCE está determinado a apoiar as famílias e as empresas à luz das atuais perturba??es económicas e da incerteza acrescida. Nessa conformidade, decidimos adotar um pacote abrangente de medidas de política monetária. A par do estímulo substancial em termos de política monetária já em vigor, estas medidas apoiar?o a liquidez e as condi??es de financiamento para as famílias, as empresas e as institui??es de crédito e ajudar?o a preservar a disponibiliza??o regular de crédito à economia real.

Em primeiro lugar, decidimos realizar, a título temporário, opera??es de refinanciamento de prazo alargado (ORPA) adicionais para proporcionar apoio imediato em termos de liquidez ao sistema financeiro da área do euro. Embora n?o observemos sinais significativos de tens?es nos mercados monetários ou uma escassez de liquidez no sistema bancário, estas opera??es constituir?o um mecanismo de apoio eficaz, em caso de necessidade. Ser?o realizadas através de um procedimento de leil?o de taxa fixa com coloca??o total, a uma taxa de juro igual à média da taxa aplicada à facilidade permanente de depósito. As ORPA proporcionar?o liquidez em condi??es favoráveis para cobrir o período até à realiza??o da opera??o de refinanciamento de prazo alargado direcionada III (ORPA direcionada III) em junho de 2020.

Em segundo lugar, o Conselho do BCE decidiu aplicar condi??es consideravelmente mais favoráveis, durante o período que medeia entre junho de 2020 e junho de 2021, a todas as ORPA direcionadas III vigentes nesse horizonte temporal. Estas opera??es apoiar?o a concess?o de crédito bancário aos mais afetados pela propaga??o do coronavírus, em particular as pequenas e médias empresas. Ao longo deste período, a taxa de juro aplicada a estas ORPA direcionadas III situar-se-á 25 pontos base abaixo da média da taxa de juro aplicada às opera??es principais de refinanciamento do Eurosistema. Para contrapartes que mantenham os seus níveis de cedência de crédito, a taxa aplicada a estas opera??es será inferior e, durante o período que terminará em junho de 2021, poderá situar-se até 25 pontos base abaixo da média da taxa de juro da facilidade permanente de depósito. Além disso, o montante máximo total que as contrapartes poder?o doravante solicitar em empréstimos, no ambito das ORPA direcionadas III, é aumentado para 50% dos seus empréstimos elegíveis à data de 28 de fevereiro de 2019. Neste contexto, o Conselho do BCE incumbirá os comités do Eurosistema de investigar medidas de redu??o da restritividade ao nível dos ativos de garantia para assegurar que as contrapartes continuam a poder utilizar plenamente o nosso apoio financeiro.

Em terceiro lugar, decidimos adicionar um envelope temporário de aquisi??es líquidas de ativos suplementares, no montante de 120 mil milh?es de euros, até ao final do ano, assegurando um forte contributo proporcionado pelos programas de compra de ativos do setor privado. Em combina??o com o atual programa de compra de ativos (asset purchase programme963彩票开户 – APP), estas aquisi??es apoiar?o as condi??es de financiamento favoráveis para a economia real em tempos de incerteza acrescida. Continuamos a esperar que as aquisi??es líquidas de ativos decorram enquanto for necessário para refor?ar o impacto acomodatício das nossas taxas diretoras e que cessem pouco antes de come?armos a aumentar as taxas de juro diretoras do BCE.

Além disso, o Conselho do BCE decidiu manter inalteradas as taxas de juro diretoras do BCE. Esperamos que estas permane?am nos níveis atuais ou em níveis inferiores até observarmos que as perspetivas de infla??o est?o a convergir de forma robusta no sentido de um nível suficientemente próximo, mas abaixo, de 2% no nosso horizonte de proje??o e que essa convergência se tenha refletido consistentemente na dinamica da infla??o subjacente.

963彩票开户Pretendemos também continuar a reinvestir, na totalidade, os pagamentos de capital dos títulos vincendos adquiridos no ambito do APP durante um período prolongado após a data em que comecemos a aumentar as taxas de juro diretoras do BCE e, em qualquer caso, enquanto for necessário para manter condi??es de liquidez favoráveis e um nível amplo de acomoda??o monetária.

Mais pormenores sobre as condi??es específicas das novas opera??es ser?o publicados, em comunicados sobre a matéria, esta tarde às 15h30 (hora da Europa Central).

963彩票开户à luz dos atuais desenvolvimentos, o Conselho do BCE continuará a acompanhar de perto as implica??es da propaga??o do coronavírus na economia, na infla??o a médio prazo e na transmiss?o da política monetária. O Conselho do BCE está preparado para ajustar todos os seus instrumentos, consoante apropriado, a fim de garantir que a infla??o evolui de forma sustentada no sentido do seu objetivo, em conformidade com o seu compromisso de simetria.

Explicarei agora a nossa avalia??o mais em pormenor, come?ando pela análise económica. Os indicadores mais recentes apontam para uma deteriora??o considerável das perspetivas de crescimento de curto prazo. A perturba??o nas cadeias de oferta está a prejudicar os planos de produ??o no setor da indústria transformadora, ao passo que as medidas de confinamento necessárias para impedir a continua??o da propaga??o do coronavírus est?o a afetar negativamente a atividade económica. Antes do surto de coronavírus, o crescimento do produto interno bruto (PIB) real da área do euro registou uma modera??o para 0,1%, em termos trimestrais em cadeia, no quarto trimestre de 2019, após um crescimento de 0,3% no terceiro trimestre. Tal refletiu sobretudo a atual debilidade do setor da indústria transformadora da área do euro e o abrandamento do crescimento do investimento. Numa análise para além das perturba??es causadas pelo coronavírus, espera-se que o crescimento da área do euro ganhe for?a no médio prazo, apoiado por condi??es de financiamento favoráveis, pela orienta??o or?amental da área do euro e pela retoma esperada da atividade mundial.

Esta avalia??o encontra-se apenas parcialmente refletida nas proje??es macroeconómicas para a área do euro de mar?o de 2020 elaboradas por especialistas do BCE, visto que a data de fecho da informa??o para as mesmas precede a mais recente e rápida propaga??o do coronavírus à área do euro. Estas proje??es indicam que o PIB real anual aumentará 0,8% em 2020, 1,3% em 2021 e 1,4% em 2022. Mais especificamente, as proje??es apontam para um crescimento muito fraco no primeiro semestre de 2020, seguido de uma melhoria no segundo semestre do ano. Em compara??o com as proje??es macroeconómicas de dezembro de 2019 elaboradas por especialistas do Eurosistema, as perspetivas para o crescimento real do PIB foram objeto de uma revis?o em baixa significativa para 2020 e de uma ligeira revis?o em baixa para 2021, em virtude do potencial impacto económico do surto de coronavírus.

Os riscos em torno das perspetivas de crescimento da área do euro encontram-se claramente do lado descendente. Além dos riscos previamente identificados relacionados com fatores geopolíticos, com o crescente protecionismo e com vulnerabilidades nos mercados emergentes, a propaga??o do coronavírus constitui uma nova fonte substancial de risco em sentido descendente para as perspetivas de crescimento.

963彩票开户De acordo com a estimativa provisória do Eurostat, a infla??o homóloga medida pelo índice Harmonizado de Pre?os no Consumidor (IHPC) na área do euro desceu para 1,2% em fevereiro de 2020, face a 1,4% em janeiro. Com base na descida acentuada dos atuais pre?os do petróleo e dos pre?os dos futuros do petróleo, é provável que a infla??o global diminua consideravelmente nos próximos meses. Os indicadores das expectativas de infla??o caíram e as medidas da infla??o subjacente permanecem, em geral, fracas. Embora as press?es dos custos do trabalho tenham, até à data, permanecido resilientes, em virtude da maior restritividade dos mercados de trabalho, o dinamismo mais fraco do crescimento está a atrasar a sua transmiss?o à infla??o. No médio prazo, a subida da infla??o será apoiada pelas nossas medidas de política monetária e pela recupera??o da dinamica de crescimento da área do euro.

963彩票开户Esta avalia??o encontra-se apenas parcialmente refletida nas proje??es macroeconómicas de mar?o de 2020 para a área do euro elaboradas por especialistas do BCE, as quais indicam que a infla??o anual medida pelo IHPC se situará em 1,1% em 2020, 1,4% em 2021 e 1,6% em 2022. Em compara??o com as proje??es macroeconómicas de dezembro de 2019 elaboradas por especialistas do Eurosistema, as perspetivas para a infla??o medida pelo IHPC n?o foram, em geral, revistas ao longo do horizonte de proje??o. As implica??es do coronavírus ao nível da infla??o est?o rodeadas de elevada incerteza, dado que as press?es em sentido descendente relacionadas com uma procura mais fraca podem ser compensadas por press?es em sentido ascendente relacionadas com perturba??es na oferta. A recente descida acentuada dos pre?os do petróleo coloca riscos significativos em sentido descendente às perspetivas de infla??o no curto prazo.

No que se refere à análise monetária, o crescimento do agregado monetário largo (M3) situou-se em 5,2% em janeiro de 2020, tendo registado uma ligeira modera??o face ao seu pico recente. O crescimento monetário continua a refletir a atual cria??o de crédito bancário destinado ao setor privado e os baixos custos de oportunidade da deten??o de M3 relativamente a outros instrumentos financeiros. O agregado monetário estreito M1 permanece o principal fator a contribuir para o crescimento do agregado monetário largo.

Os empréstimos ao setor privado continuaram a expandir-se. A taxa de crescimento homóloga dos empréstimos às famílias aumentou ligeiramente, situando-se em 3,7% em janeiro de 2020, face a 3,6% em dezembro de 2019. A taxa de crescimento homóloga dos empréstimos às sociedades n?o financeiras permaneceu inalterada em 3,2% em janeiro, confirmando a modera??o observada desde o outono de 2019 e provavelmente refletindo a típica rea??o desfasada ao enfraquecimento anterior da economia. De um modo geral, a orienta??o acomodatícia da nossa política monetária, incluindo as medidas hoje adotadas, salvaguardará condi??es de financiamento bancário favoráveis e continuará a apoiar o acesso a financiamento, designadamente pelos mais afetados pelas ramifica??es do coronavírus e, em particular, pelas pequenas e médias empresas.

Resumindo, o cruzamento dos resultados da análise económica com os sinais fornecidos pela análise monetária confirmou que é necessário um nível amplo de acomoda??o monetária para a convergência robusta da infla??o no sentido de níveis abaixo, mas próximo, de 2% no médio prazo.

No que respeita a políticas or?amentais963彩票开户, é agora necessária uma orienta??o or?amental ambiciosa e coordenada, à luz das perspetivas mais fracas e para constituir uma salvaguarda contra a prossecu??o da materializa??o de riscos em sentido descendente. Acolhemos favoravelmente as medidas já adotadas por vários governos, com vista a assegurar recursos suficientes no setor da saúde e a proporcionar apoio às empresas e aos trabalhadores afetados. S?o necessárias, em especial, medidas como a disponibiliza??o de garantias de crédito para complementar e refor?ar as medidas de política monetária hoje tomadas. Acolhemos com agrado o compromisso dos governos da área do euro e das institui??es europeias no sentido de atuar de imediato, com determina??o e de forma coordenada em resposta às repercuss?es da continua??o da propaga??o do coronavírus.

Antes de respondermos a perguntas, gostaríamos de expressar a nossa profunda gratid?o a todos aqueles que est?o a dedicar o seu tempo e esfor?o a salvar vidas e a conter a propaga??o do coronavírus.

Para a formula??o exata acordada pelo Conselho do BCE, consultar a vers?o em língua inglesa.

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